Juros do Tesouro americano acima de 5% escancaram o peso do déficit de US$ 2 trilhões

Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos acima de 5% já encarecem o crédito das famílias e do próprio governo federal, segundo a CNBC. O efeito deixa visível o tamanho do desafio de financiar um déficit da ordem de US$ 2 trilhões, e a conta começa a aparecer fora de Washington.

A CNBC avalia que juros longos nesse patamar dão aos americanos uma amostra do que seria uma crise da dívida. Uma emergência de verdade, segundo a análise, causaria estragos bem maiores e não está embutida no cenário atual. O primeiro sinal aparece no mercado imobiliário: a hipoteca fixa de 30 anos gira em torno de 7,5%, e as vendas de imóveis pendentes caíram 4% em setembro, a maior queda mensal em três anos, de acordo com a Redfin.

As hipotecas acompanham o rendimento do Tesouro de 10 anos, que subiu 114 pontos-base desde o fim de fevereiro, até o meio-dia de sexta-feira, quando o papel negociava a 5,1%. Entre os fatores citados pela CNBC está a guerra com o Irã, iniciada em 28 de fevereiro, que precipitou a alta dos juros longos. Petróleo e diesel subiram com força, e os operadores de títulos passaram a pedir mais para carregar a dívida.

O pano de fundo é a emissão cada vez maior de dívida federal, que pressiona os juros e começa a pesar em partes da economia. A CNBC observa que as eleições de meio de mandato, em 3 de novembro, devem consolidar um governo dividido por dois anos. Como os dois partidos dificilmente devem chegar a um acordo fiscal depois da votação, qualquer correção ficaria para daqui a anos, e não está claro o que tiraria o país da trajetória atual.

Para quem defende responsabilidade fiscal, o recado da análise é direto: sem um acordo sobre as contas, o custo do dinheiro tende a continuar pressionando o próprio endividamento, em vez de aliviá-lo.

O que muda para o investidor

Para quem investe em bolsa, em Nasdaq ou em juros, o cenário é de um custo do dinheiro que pode seguir elevado por mais tempo. Juros longos mais altos reduzem o valor presente de ativos cujos lucros estão distantes, o que costuma pesar sobre empresas de crescimento. A mesma alta encarece o financiamento e pressiona setores ligados ao crédito imobiliário, como sugere a queda das vendas. O petróleo em alta acrescenta outra variável, pois afeta custos e inflação. Como a CNBC não aponta prazo para uma solução fiscal, a incerteza sobre o caminho dos juros é o principal fator a acompanhar nos próximos meses. Esta leitura não é recomendação de compra ou venda e não prevê preços.