El FMI advierte sobre aumentos más frecuentes de los precios de los alimentos y la energía, y el petróleo caro reaviva los temores de una nueva ola de inflación

El Fondo Monetario Internacional (FMI) emitió esta semana una advertencia de que es probable que se vuelvan más comunes los fuertes aumentos en los precios de los alimentos y la energía. La advertencia alimenta el temor, destacado por el youtuber e inversor Graham Stephan, de que Estados Unidos se enfrente a una segunda ola de inflación, impulsada por los altos niveles de petróleo.

Según Stephan, el mecanismo es conocido: un petróleo más caro encarece el envío, el transporte y la producción, y este coste tarda algunos meses en llegar al consumidor. En opinión del presentador, una gran parte del precio de una comida depende del transporte, ya sea carga, barco o avión, lo que hace que los alimentos importados sean especialmente sensibles. Cuanto más tiempo el petróleo permanece alto, dice, más cara tiende a volverse la factura.

Lo que dice el Tesoro de EE.UU.

Por el lado del gobierno, el Secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, dice que la economía se está acelerando. También sostiene que la inflación y los rendimientos de los bonos gubernamentales, es decir, los tipos de interés de la deuda estadounidense, volverán a caer cuando termine el conflicto en Irán.

Stephan reconoce que hay un argumento a favor de esta tesis. Para él, así como el conflicto comenzó rápidamente, podría terminar de la misma manera. En este caso, evalúa, las actuales barreras a los precios se disiparían y los activos de riesgo podrían subir con fuerza, como, según él, ocurrió tras el anuncio de la vacuna y tras el acuerdo arancelario. El presentador también menciona la posibilidad de un acuerdo de 90 días que involucre al Estrecho de Ormuz, lo que, en su opinión, provocaría una rápida caída de las expectativas de inflación.

El presentador se muestra, sin embargo, crítico con las estadísticas oficiales. Admite que excluir los alimentos y la energía del índice de precios al consumidor (IPC) básico puede tener sentido a efectos de seguimiento, ya que estos artículos son estacionales y volátiles. Pero afirma que la metodología, que incluye la sustitución de productos cuando un artículo se vuelve demasiado caro, permite manipular las cifras, lo que considera poco fiable. Su recomendación es observar los gastos mensuales de su propia familia.

Comparación con la década de 1970 y la desigualdad de riqueza

Stephan comentó un gráfico, enviado por un analista de su equipo, que compara la inflación actual con la de los años 1970 y sugiere un nuevo aumento en el futuro, en la línea de finales de esa década. El propio presentador consideró que superponer gráficos históricos es un ejercicio acientífico y que repetir el patrón es posible, pero no garantizado. En su evaluación, no habrá un aumento tan grande de la inflación si se resuelve el conflicto.

El vídeo también aborda la concentración de la riqueza en Estados Unidos. Según el gráfico mostrado, de 1990 a 2025 la riqueza del 1% más rico fue significativamente diferente de la riqueza de la mitad más pobre de la población. Stephan atribuye el fenómeno principalmente al hecho de que los más ricos concentran activos como inmuebles y acciones, mientras que la base de la pirámide tiene pocos ingresos disponibles para invertir. Señala que no es posible atribuirlo todo a la inflación: también pesan los beneficios empresariales récord, el avance de la inteligencia artificial y la mayor participación de los inversores minoristas.

Respecto al oro, el presentador afirma que el metal puede representar una pequeña proporción de una cartera, pero critica los vídeos que utilizan el alarmismo para vender el activo, recordando los costes premium y la diferencia entre los precios de compra y venta. Para los inversores, el mensaje central es que el resultado del conflicto y la dirección del petróleo siguen siendo variables decisivas para la inflación, los tipos de interés y los mercados bursátiles, y que los escenarios extremos aún no se han confirmado.

Traducido automáticamente del portugués.